山西调研报告

FW:

1. 对复产看法：国有大矿山焦复产存在深井矿和地质问题，潞安前期事故矿基本复产。因此国有大矿复产空间不大，后面复产可能要看民营矿进一步松绑，但评估增量有限，目前山西安监对生产影响已经很小了。最近需求不好所以现在也在修正前期对焦煤的乐观预期。

2. 后市看法：下限看蒙煤，但蒙煤的流动性问题现在看很难解决。铁水240上不去或者不维持，焦煤缺少向上驱动。

山西某贸易商：

1.对复产看法：从自身跟踪样本觉得山焦还有增产预期，潞安空间不大。民营矿主要依靠利润调节，目前他们跟踪的样本产量还没有明显增。山西虽然焦煤减产，但全国其他地区影响不大，加上进口有增量，整体煤也不缺。

山西某资讯公司：

1.对复产看法：觉得复产如果只通过合法手段，想要到年底实现山西13亿煤炭产量，时间不够，复产关注山焦，潞安和乡宁。

2.对后市看法：现在煤是不缺的，在9月炒作冬储之前，现在的焦煤越往后供需基本面压力越大。现在下游没有动力买，中间商手里都有库存，行业的投机力量是在减弱，觉得可能还是要在焦煤让利的基础下，打到焦炭亏损减产这一波才结束。

JY焦化：

1.基本情况：240万吨在产，干熄和湿息各占一半，2期顶装没投，还差5-6亿资金。承包焦化模式，限产会影响化产部分，因此在限产动作上需要与化产部分商议。

2.原料库存：8-9天，偏中性。短期觉得煤价还要往下，目前消耗厂内库存。库存策略上通过主观判断觉得价格低位补库，高价消耗库存。更重视原料库存管理而不是成品库存。

3.目前情况：满产，7000/天，原料在9200/天。煤焦比1.34—1.4目前微利，可能亏损100到200左右会承受不住。

4.对蒙煤、俄煤看法：蒙煤在山西用的少还是推广力度不够，目前会从策克口岸拉配煤，运价波动大。俄煤：用过依娜琳，埃尔加，今年依娜琳比埃尔加价格高得多，没再用。

5.后市看法：煤不缺，目前钢材表现也不好，短期偏悲观。

GY焦化：

1.基本情况：目前满产，顶装一级干熄，没有贸易，跟着河钢的价格走。目前原料库存7到10天，属于正常水平，冬储20天。

2.对于复产看法：民营矿还是看利润调整，增仓要看国有大矿，他们利润低。在有安全红线前提下，觉得全年复产量不会到去年水平。

3.对后市看法：偏乐观一点，短期觉得提降最多两轮，后面价格下来产量还是受影响。到不了去年低点。

JX洗煤厂：

1.基本情况：120万吨产能。主要产品1/3主焦，气煤，肥煤。回收率70%(一般主焦回收在35-40)

2.后市看法：有囤货行为，常备库存2万吨，目前备了4万吨，主要囤的1/3和气煤。觉得刚需量在，煤价向下空间有限，配煤弹性小，相对安全。

HJ洗煤厂：

按订单采货，不做投机行囤货，最多根据订单，多采一些大订单所需煤种。最近准备参与蒙5原煤市场，准备以蒙5为主架，配自己的1.3主焦产品。

DY焦化

基本信息：产量264万吨，捣固准一干熄，有一点湿熄。日产7000/8000，90%长协。化产主要是煤焦油（外卖），粗苯，甲醇和液氨。原料主焦煤在20%左右，肥煤20%左右。目前化产利润350左右。

焦炭贸易：自提，送到天津要130-140的运费。今日准一干熄报价2110

库存情况：目前就几千吨，半天的量都不到，主要是为了好装货，尽量不留库存。原煤库存5-6天，现在低一点。

PF焦化：

后市观点：提降看1-2轮，觉得目前焦煤和焦炭紧平衡，往下走不了多少，价格下去，焦化补库，煤矿累不了多少量。今年焦化开工都比较自律，没有看到利润就很快恢复的状况。主要是今年年初亏损比较严重，各家相对谨慎。

柳林某煤矿：

对复产看法：山西省政府为了GDP放开煤矿生产，但保安全红线不能碰，整体产量能否达到13亿没有评估过。目前了解的煤矿都在正常生产（除煤矿自身有问题的），吕梁产量起不来一个是有各种事故，一个是资源枯竭的问题。