《钢材需求仍未兑现，双焦承压明显》

煤矿节后逐步复产，但受两会以及产地安监趋严影响，供应恢复缓慢，蒙煤通关量高位维持。虽有煤矿事故再发，但在偏弱的铁水产量下，价格降幅明显。

根据钢联口径，3.08-3.14当周铁水日均产量220.82万吨，同期相比仍处于低位水平。钢厂虽然点对点存在利润，但对于后市需求的看衰，让其不敢复产。根据咨询公司预测，3月铁水日均产量在238左右，钢厂自发的检修导致两会前所预期的铁水季节性恢复仍未看到。焦煤供应方面，在保安全这一主线之下，国内煤矿端复产较为缓慢，特别是近期山西吕梁离石中阳和安徽地区煤矿事故再发，因此国内焦煤供应整年仍有减量。目前供应的压力主要在蒙煤方面，288口岸库存达到历史新高，蒙煤长协价也成为下跌过程中盘面价格的重要支撑。在需求恢复之前，钢厂和焦化厂依旧保持低库存策略，刚需采购为主。

总体来说，焦煤静态的供需格局并不算太差，不过钢厂复产预期较弱，下游补库空间有限，价格下行过程中，需求被动压制，在钢材需求成色未定性以及焦煤绝对价格没有降至吸引投机需求进场之前，盘面向上有压力。从整个黑色产业链来看，焦煤供应端仍有故事可讲，因此一旦出现需求预期差，那么焦煤仍是黑色链条中弹性最好的品种。